贸易风险犹存,维护油市

2019-12-13 19:47 来源:未知

周四亚洲时段,油价触底回升。前一交易日,油价跌至1月份以来最低,因为美国原油库存意外激增,在经济不振的背景下,加强了市场对供应过剩日趋严重的担忧。

金投现货网03月17日讯,美国原油供应接近历史高位令国际油价承压,本周二国际油价尽数回吐去年OPEC达成减产协议以来涨幅。周四主管石油事务的沙特高官称,在库存居高不下的情况下可能要延长减产。

周六当周美油下挫1.67%,最低触及50.52美元/桶,最高触及55.61美元/桶。本周原油市场探底回升,全球贸易紧张局势重挫油价,不过油价依然还有很多支撑因素,限制其下行,接下来让我们判断本周对油价有影响的因素,以期从这些因素中找到未来油价走势的线索。

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当地时间本周四,沙特能源部长法利赫(Khalid Al-Falih)接受媒体采访时说,沙特的目标是让库存回落到平均水平,若库存仍高于均值水平,可能延长减产。

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两大能源部长指责伊朗石油市场“不稳定”

法利赫称,沙特认为石油市场在往正确的方向发展,非OPEC产油国“全面兑现”石油减产承诺。沙特将在今年第二季度中期评估石油战略,将采取让石油业健康发展的行动。

首先我们先来看施压油价的因素。

美国能源部长里克佩里和沙特能源部长法利赫指责伊朗在最近的一次会议上试图破坏全球石油市场的稳定。

法利赫评价美国与沙特是“完美”的合作关系,称双方都需要稳定的油价。对于资本市场瞩目的沙特阿美IPO,法利赫说,尚未就沙特阿美在哪里上市做出决定,市场将决定沙特阿美的价值。

全球贸易紧张局势施压油价

能源部关于两个官员会议的声明称,“佩里国务卿和法利赫部长重申,作为世界上最大的石油供应国之一,美国和沙特阿拉伯将继续共同努力,确保世界石油市场保持良好供应,以抵消破坏,特别是考虑到伊朗的侵略性努力破坏他们的稳定。“

上周二法利赫也曾提到减产协议,当时他说,今年前两个月库存下降的速度比他预料的要慢。谈论延长控制石油供应协议还言之过早,沙特将在5月之后考虑。他还说,不会允许非OPEC产油国在OPEC国家减产时“搭便车”,OPEC不会无底线地减产并听凭页岩油行业增产。

本周油价下行的最重要的因素就是全球贸易的紧张局势。交易商担心全球两大石油买家之间的贸易摩擦将削弱原油需求。

伊朗最近成为影响油市的头条新闻,主要是在霍尔木兹海峡缉获一艘悬挂英国旗帜的油轮,以回应直布罗陀当局扣押其自己的一艘油轮。一系列事件导致伊朗地区主要政府沙特阿拉伯指控该国威胁全球石油供应,并呼吁世界各国政府采取行动。

法利赫讲话当天,本周四国际原油小幅收跌。WTI原油期货收跌0.11美元,跌幅0.23%,报48.75美元/桶。布伦特原油期货收跌0.07美元,跌幅0.14%,报51.74美元/桶。

据央视报道,针对美国政府近日宣称的、拟对3000亿美元中国输美商品加征10%关税,美方一些人士担心,美国此番对华升级经贸摩擦,在伤害中美农产品贸易的同时,也将严重打击美国农民的利益。

沙特阿拉伯外交部长在夺取Stena Impero后说,“任何对航行自由的攻击都违反了国际法,伊朗必须意识到其拦截船只的行为,包括最近的英国船只,是完全不可接受的。”

由于美国原油库存接近历史高位,近来油价承压,本周二布油一度跌至50.25美元,创去年11月OPEC减产协议落地以来新低,WTI原油期货周二触及47.09美元/桶的四个月新低。本周三,美国能源部信息署(EIA)公布的上周原油库存出现九周连涨后首周下跌,但距最高水平仅相差23.7万桶。

6日美国消费者新闻与商业频道报道称,美国对华升级经贸摩擦,可能将把美国农民排除在一个巨大的农产品市场外,并影响美国与农业相关的多个产业。

近日伊朗方面威胁称,如果不能像2015年达成的一项核协议所承诺的那样出售石油,以换取遏制其铀浓缩活动,伊朗将封锁霍尔木兹海峡的所有能源出口。值得注意,全球五分之一的石油运输要经过霍尔木兹海峡。

欧洲央行周一在一份经济报告中指出,未来几季全球贸易料将仅会小幅上升,且将会持续弱于整体经济活动。在过去一年的多数时间,外贸活动疲软是拖累全球经济增长的最大因素,因贸易冲突打击信心,影响投资。

汇通网提醒,日益趋紧的中东紧张局势始终给油价提供支撑,但相比之下,投资者明显更担忧全球贸易冲突影响原油的需求,因此油价上行空间相当有限。

欧洲央行指出,尽管有一些复苏迹象,但未来几季全球贸易料将持续较经济活动疲软,由于加征关税措施落地,贸易前景的下档风险在近几个月部分成真,贸易摩擦进一升级的威胁持续存在。

EIA原油库存6月初来首次上涨

纽约OANDA高级市场分析师Edward Moya说指出,“油价无法摆脱需求下降的担忧,因为全球最大的原油消费国货币贬值会限制原油需求。”

汇通财经APP显示,美国EIA原油库存自6月初以来首次上涨,增加238.5万桶。数据公布后,美油短线下挫近1.2美元,跌幅扩大到4.72%,刷新6月13日以来低点至51.10美元/桶;布油跌逾4%,创1月4日以来新低至56.41美元/桶。

ING分析师在一份报告中称,“由于全球贸易局势恶化,市场对需求前景的不确定性继续增加。”该机构下调油价2019年的价格前景,主要是因为需求担忧,该机构预测全球石油供应将在明年上半年超过消费。

金融博客零对冲指出, 油价持续下跌至7个月低位附近,因全球经济增长担忧加剧。

图:美国原油4小时本周走势

瑞典北欧斯安银行大宗商品分析师Bjarne Schieldrop表示,看跌情绪和不断恶化的全球宏观形式似乎占据了上风,打压油价不断走低。WTI原油晚间试探51美元支撑位后一度反弹,数据公布后下挫。美国原油产量持续从风暴导致的炼厂装置中恢复,而原油库存在连续7周下滑后意外录得增长。

全球经济放缓股市下挫债市受追捧限制油价走高

此外,股市和大宗商品市场下挫也对油价产生连带影响,此前新西兰、印度和泰国接连降息,加剧了衰退担忧并促使资金涌向美国国债和其他避险资产。

本周以来全球股市维持相对疲弱的态势。投资者在担忧全球增长放缓的风险,纷纷抛售包括股票在内的风险资产,转而购入黄金、债券等避险资产,而这种避险情绪对油价也是压力。

易汇通行情软件显示,截止北京时间09:00,美油报52.38美元/桶,日内涨幅2.52%;布油报57.48美元/桶,日内涨幅2.22%。

投资者大量购入债券。其中美国30年期国债收益率正在逼近有史以来的最低水平,投资者越来越担忧美国经济衰退。

周三纽约时段,美油重挫4.7%至50.52美元/桶,刷新自年初1月14日来低位。布伦特原油价格过去一周下跌14%,周三最低触及55.88美元,接近悉数回吐年内涨幅,布油曾在4月份一度涨至75.60美元/桶。

从新西兰到印度,多国央行周三的鸽派行动助长了债券涨势,导致30年期美国国债收益率一度下跌7个基点,至2.16%。这距离2016年7月达到的2.0882%的历史最低点已经不远。

沙特将不会容忍原油价格持续下跌

美国收益率曲线趋平,表明投资者对经济前景的警觉性增强。在德国,2年期和30年期国债收益率之差被压缩至十多年前金融危机以来最低水平。

一名沙特阿拉伯官员表示,沙特已致电其他产油国,讨论近期油价跌至七个月低点后的可能政策回应。沙特阿拉伯是世界上最大的石油出口国,其减产幅度已经超过OPEC+减产协议所要求的水平。据悉, 沙特不会容忍油价持续下滑,并且正在考虑所有选项。在该官员讲话后,油价出现反弹。

Fitch Solutions在一份报告中表示,“贸易局势的不确定性增加了经济的不确定性,对石油和天然气需求以及市场情绪都产生负面影响。”

RBC Capital Markets首席大宗商品策略师Helima Croft表示,拟定9月9日当周在阿布扎比举行的会议对于OPEC+领导人来说至关重要,尤其是沙特和俄罗斯能源部长,这是他们在油价重挫之际释放产量意图信号的关键点。

美国原油库存意外大幅度增长施压油价

Croft认为,“对他们来说,这是艰难的一周。可以想象OPEC秘书长巴尔金都现在正在与法利赫和诺瓦克进行电话磋商,也可以想象到他们的讨论非常激烈。”

本周美国原油库存数据录得增长,与其说是意外,不如说实在计划之内,因为此前受到飓风影响的钻井平台重新开工,且开工率和生产效率超出预期,从而导致产出增长。加之消费端方面依然十分低迷,这导致了原油库存大幅度增长。在下周的库存报告中,投资者仍然要警惕库存大幅度增长的可能性。

汇通网提醒,作为世界上最大的石油出口国,沙特的态度一项至关重要。此前正是沙特带头令OPEC成员国以及俄罗斯为首的非OPEC产油国达成并延长减产协议,以稳定油价。此后,沙特的产量一直控制在配额规定内,但需求前景仍打压油价走软。油价持续走低显然不是沙特希望看到的,相信沙特方面将进一步采取措施,提振油价上行。

北京时间周三22:30,EIA公布的数据显示,截至8月2日当周美国除却战略储备的商业原油库存增加238.5万桶至4.389亿桶,增加0.5%;库存变化值连续7周录得下滑后本周录得增长,且创6月7日当周以来新高,上周美国国内原油产量增加10万桶至1230万桶日。

汽油库存增加443.7万桶,汽油库存变化值创1月18日当周以来新高;精炼油库存增加152.9万桶,EIA称,上周美国海湾地区精炼油库存年内首次升至纪录高位。

美国石油协会公布的数据显示,截至8月2日当周API原油库存录得下滑,但下滑的幅度基本符合预期。

北京时间周三凌晨,根据汇通APP的报道,API公布的数据具体显示,美国截至8月2日当周API原油库存减少343万桶,预期减少331.3万桶。此外,数据还显示,API汽油库存减少110万桶,精炼油库存增加120万桶;

以上是主要施压油价的因素,接下来再让我们看看支撑油价的因素。

沙特强调OPEC+减产给油价带来支撑

本周油价重要的支撑因素就是沙特对原油市场的口头干预,在油价跌至半年低位之后,显然沙特坐不住了。

市场盛传沙特和OPEC其他成员国将采取更多行动提振油市。据一名沙特阿拉伯官员表示,沙特不会容忍油价持续下滑,并且正在考虑所有选项。

周三晚间,一名沙特阿拉伯官员表示,沙特已致电其他产油国,讨论近期油价跌至今年最低后的可能政策回应。这位官员说,沙特不会容忍油价持续下滑,并且正在考虑所有选项。

周四下午沙特能源部一位官员发表公开讲话时称,油市基本面依旧良好,尤其在供给侧,因为OPEC+对减产的高执行率和美国产出增速预期降低。

该官员指出,美产量增速预期遭下调,最近关于原油需求增速的担忧是"过度"的,反映出宏观经济环境较差。该官员强调,OPEC+关键国家致力于采取一切措施维持明年油市平衡。

沙特阿拉伯是世界上最大的石油出口国,目前沙特主导的OPEC+正在维持减产,而沙特本身减产幅度已经超过OPEC+减产协议所要求的水平。

RBC Capital Markets首席大宗商品策略师Helima Croft表示,拟定9月9日当周在阿布扎比举行的会议对于OPEC+领导人来说至关重要,尤其是沙特和俄罗斯能源部长,这是他们在油价重挫之际释放产量意图信号的关键点。

Croft认为,“对他们来说,这是艰难的一周。可以想象OPEC秘书长巴尔金都现在正在与法利赫和诺瓦克进行电话磋商,也可以想象到他们的讨论非常激烈。”

全球央行的宽松预期支撑油价

在贸易局势紧张的同时,全球央行宽松预期不断增强,而央行的宽松政策对油价也构成支撑。

目前市场对美联储9月决议降息50基点的概率大幅升温。尽管经济学家仍然对此持怀疑态度。

Janney Capital Management首席固定收益策略师Guy LeBas表示,鲍威尔强调,贸易不确定性是7月降息的原因,因此如果这一概念成立,更多的贸易不确定性将导致更多的降息。

经济学家普遍认为,美联储将在9月份再次降息25个基点,以抵消预期的关税导致的经济疲软,这是鲍威尔在新闻发布会上讨论的风险管理方法的一部分。

除了美联储降息,全球其他各国央行也在降息,全球央行掀起了降息潮。

本周,全球“降息潮”俱乐部又添三位成员。新西兰联储、印度央行和泰国央行,这三家央行相继宣布降息。

新西兰联储意外大幅降息50个基点,将官方现金利率降至1%。这是新西兰联储年内的第二次降息。此前市场普遍预测将会降息25个基点。

IG Markets驻墨尔本分析师Kyle Rodda分析称,“这根本不是市场所预期的,新西兰联储的行为令许多人感到震惊,考虑到新西兰经济数据并不那么糟糕,因此这是央行把目光投向当前数据之外、试图为全球经济放缓采取预防性措施的一个例子。”

印度央行宣布,将基准利率从5.75%下调35个基点至5.40%,力度大于预期,为2010年以来的最低水平。泰国央行也意外宣布,将基准利率下调25个基点至1.5%,是四年多以来首次降息,以刺激经济并抑制泰铢上涨,应对全球风险激增。

中东局势持续紧张支撑油价

虽然中东局势不太可能给油价带来强劲的支撑,但中东局势的不确定性始终是悬在原油投资者心中的一把利剑。因此中东局势对油价有着温和的支撑。

本周中东局势又有恶化的迹象。伊朗媒体4日报道,伊斯兰革命卫队在波斯湾再扣押一艘外国油船,指认船员向阿拉伯国家走私燃料,拘押7人。

这是伊朗方面过去两周扣押的第三艘外国船只,以“走私燃料”嫌疑扣押的第二艘油船。

伊斯兰革命卫队7月下旬在波斯湾扣押一艘英国船只,指认它违反海事规定。按照一些伊方官员的说法,这是针对英国海军在直布罗陀扣押伊朗油轮的“报复”。

伊朗当地时间8月6日展示了三种新型精确制导导弹,称该国已准备好应对美国的“邪恶与阴谋”。据外媒8月7日报道,伊朗国防部长哈塔米当天在德黑兰的推介仪式上,介绍了该部与伊朗电子工业公司共同开发的三种新型导弹。

当地时间8月6日,伊朗总统鲁哈尼在一次直播讲话中表示,“与伊朗的和平是一切和平之母,与伊朗的战争是一切战争之母。”此外,他也在讲话中称赞伊朗外长扎里夫。上月31日美国对扎里夫实施制裁。

美国自2018年退出伊朗核协议并重启对伊朗制裁后,两国关系便日趋恶化,其中对石油运输至关重要的霍尔木兹海峡是美伊对峙的焦点。

CMC Markets首席市场策略师Michael McCarthy表示,“市场担心随时可能发生伊朗扣押油轮这样的事件......近期石油合约的风险可能会转向上行。”

VM Markets的管理合伙人Stephen Innes在一份报告中表示,“尽管中东地区供应中断的威胁持续存在,但很明显全球贸易争端目前更为重要。”

综上内容来看,目前支撑和施压油价的因素相对比较均衡,这可能也会导致油价在下周的走势中陷入多空拉锯的局面。投资者仍然要密切关注依然内容提到的市场炒作焦点,这些焦点仍然是下周市场密切关注的对象。

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